对于最近棉花市场来说，6月1号注定要写进历史：市场热盼多年的棉花期货终于在郑商所挂牌上市交易。多年来，尤其是从去年10月份以来，我国的涉棉企业饱受价格波动之苦，苦于没有找到合适的规避风险的工具，而现在郑商所的棉花期货合约上市为此提供了机会。应该说无论对于棉花企业还是纺织企业来说，都是一件大事，可能目前企业在某些方面还准备不足，暂时处于观望的态势，但以后如果那个企业仍旧无视棉花期货市场、无视期货价格，必将会被市场所惩罚。
　　从另一个角度来说，目前全国棉花交易市场电子撮合报价与国内现货之间的价格贴水每吨将近千元，对于棉花企业或是纺织企业来说都不是什么好的消息，所以市场急需新的举措能够对现货价格产生一个拉动效应。所以目前棉花期货上市虽有点临危受命之嫌但也被市场各方寄予厚望。
　　从今日盘面走势来看，郑商所成交的棉花期货合约CF0411、CF0412、CF0501与CF0503均大幅高开，但随后步入宽幅震荡盘整。
　　高开低走完全在预料之中。据析，进场交易的现货商大部分是在去年年底及今年年初购置的棉花，当时过高的收购成本已经严重制约这些企业利润增长，加上目前现货市场交易清淡，价格疲软，而且电子撮合交易连续多个跌停，在此情况下抛现货已经无利润可言，甚至是亏本。所以利用郑商所刚刚上市的棉花期货，趁机拉动现货价格是大多数交易者的心态，也是其目的。
　　但市场是不依某些交易者的意志为转移的，市场宏观面走势以及可以参考的价格体系等没有理由支撑棉花期货在17000元左右高位运行。其原因如下：
　　首先，宏观面上USDA与ICAC预测本年度及下年度棉花明显供大与求，这是不争的事实。而我国国内今年种植面积大增（达到8600万亩左右），开局棉花长势良好（最新中国棉花生长指数CCGI为107点，而去年同期为82点），一系列的条件都不支持价格的高位运行。
　　其次，目前棉纺织行业的日子愈益难过，（1）前期购置的棉花价格成本畸高，而棉纱、棉布等加工品却没有同比例的增加；（2）目前国外一种一致的口径要求世界贸易组织取消原定于2005年1月1日纺织品配额完全取消实施的禁令，对国内一些棉纺织企业来说也是一种顾虑，无疑对以后生产能力的扩大形成一种压力；（3）前段时间国家公布严格控制9大行业的信贷扩张，5月28号前后《当前部分行业制止低水平重复建设目录》中涉及纺织行业的内容做出了详细的规定；（4）国内外棉花价格差2000元/吨左右，对出口棉纱棉布制品形成一种阻碍，而出口退税率从17%下降到13%后，使一些企业进而出口转内需，但是国内行情的跌势，使这些棉纺织厂雪上加霜。所以棉花的最大需求方都停止了步伐，还有什么比这更可怕的呢！
　　再者，从可以看到的近期价格来看，棉花期货的高位运行也无法立足。5月份平均价格统计中：CotlookA现货指数 70.04美分/磅（约合14638元/吨），外棉到港报价CA M 1.3/32 到港价为74.05美分/磅，完税港口提货价15591元/吨。期货方面，纽约期货价格7月主力合约为5月31日收于63.21美分/磅（约合13211元/吨），12月合约61.16美分/磅（约合12782元/吨），从国际联动性来看，我国作为棉花的最大生产国与消费国，棉花期货价格以后必然会与国际市场形成互动效应，不可能会有单方面太大动作，始自去年9月份的非正常价格差必然有一个回归的过程。向国际市场靠拢，也会导致国内当前期货价格下挫。 从成交量来看，今日各合约共成交3244手（合16210吨），和纽约期货每日成交大约1万手（约22万吨）相比还有很大差别。这也是市场很多人所觉察到的，毕竟太多的企业现在还只是“热情高涨，动作谨慎”。
　　但不论如何，棉花期货的历史已经在我国展开，我们现在能做的就是希望它在中国越走越好，愿大家多多关注它的成长。愿棉花期货市场在规避棉花现货风险、价格发现方面的功能发挥得越来越健全。
　　 （首创期货经纪有限公司） ""