【本月特点】国内棉价环比持平，国际棉价继续下跌

【后期走势】国内市场，新棉集中上市，丰产已成定局， 下游订单不足，预计短期国内棉价低位运行。国际方面， 在全球经济衰退风险持续上升的背景下，全球棉花消费预 期走弱，预计短期国际棉价呈下行趋势。

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（一）国内棉价环比持平。新季棉花大量上市，纺织 企业库存处于低位，原料补库需求略有增加，支撑棉花现 货价格。但下游需求持续疲软，棉花价格同比仍大幅下跌。 据《中国棉花工业库存调查报告》数据，2022 年 10 月企业 棉花平均库存使用天数约 26.9 天，环比减 3.5 天，同比减 9.4 天，比近五年同期平均水平减 9.6 天。准备采购棉花的 五、棉 花企业占 59.1%，环比增 1.7 个百分点，同比增 17.3 个百分点。 10 月份，国内 3128B 级棉花月均价每吨 15732 元，环比涨 0.3%，同比跌 26.5%。郑棉期货主力合约（CF301)月结算 价每吨 13443 元，环比跌 5.5%，同比跌 37.1%。

（二）国际棉价继续下行。本月，北半球棉花收获陆 续进入高峰期，受欧洲央行年内第三次加息和美联储加息 预期增强的影响，国际市场对全球经济下行担忧进一步加 剧，美国农业部（USDA）大幅下调全球棉花消费量，叠加 美棉签约出口数据表现疲弱，拖累国际棉价继续下跌。10 月份，Cotlook A 指数（相当于国内 3128B 级棉花）月均价 每磅 100.19 美分，环比跌 15.3%，同比跌 14.2%。

 （三）内外棉价差缩小。Cotlook A 指数（相当于国内 3128B 级棉花）折合人民币每吨 15359 元，比中国棉花价格 指数（CC Index）3128B 级每吨低 373 元，价差比上月缩小 1641 元。进口棉价格指数（FC Index）M 级（相当于国内 3128B 级棉花）月均价每磅 100.39 美分，1%关税下折到岸 税后价每吨 17143 元，比国内价格高 1411 元，价差比上月 缩小 2828 元；滑准税下折到岸税后价每吨 17280 元，比国 内价格高 1548 元，价差比上月缩小 2801 元。

（四）棉花进口和纺织品服装出口环比减少。据海关 统计，9 月份我国进口棉花 8.86 万吨，环比减 17.6%，同比 增 19.4%；纺织品服装出口 280.50 亿美元，环比减 9.4%，  同比减 3.7%。1-9 月累计，我国进口棉花 146 万吨，同比减 21.2%；纺织品服装出口额 2483.50 亿美元，同比增 9.1%。

（五）纺纱量环比增加，纱线价格继续下跌。 据国家 统计局数据，9 月份，我国纱产量为 229.9 万吨，环比增 5.9%，同比减 6.4%。1-9 月累计，我国纱产量 1975.1 万吨， 同比减 6.6%。10 月主要代表品种 32 支纯棉普梳纱线均价 每吨 24046 元，环比跌 1.9%，同比跌 20.3%。

（六）2022/23 年度全球棉花产不足需。国际棉花咨询 委员会（ICAC）10 月预测，2022/23 年度，全球棉花产量 2498 万吨，较上月调增 27 万吨。消费量 2530 万吨，贸易 量 955 万吨，均维持上月预测水平。期末库存调整至 2006 万吨，全球库存消费比为 79.3%。

 （七）预计短期内国内外棉价下行压力仍然较大。国 内市场：新棉丰产已成定局，期货盘面走弱，轧花厂锚定 期货价格谨慎收购，而棉农因植棉成本上涨惜售情绪较浓， 交售双方价格博弈拖累收购进度。据全国棉花交易市场数 据，截至 10 月 30 日，新疆地区皮棉累计加工总量 80.1 万 吨，同比降 45.2%。下游订单需求不足使纺织市场“金九银 十”传统旺季基本落空，预计短期国内棉价低位运行。国际 市场：在全球经济衰退风险持续上升的背景下，全球棉花 消费趋弱，短期内国际棉价呈现下行趋势。