纽约期货市场：自从12月23日以来，棉花市场上没有什么变化。中国发放了2006年度棉花进口配额。1月3日，由于美元疲软、CRB强劲以及基金活动，纽约期货市场出现了比较强劲的上涨，上涨105点。但是，由于套期保值的压力以及缺乏出口销售，使得价格的上涨维持在有限的范围内。本周，2006年3月期上涨151点，收于55.05，12月期上涨115点，收于58.00。投机商的净多头头寸率从前一周的8.3%上升到12.3%。未交割库存棉数量108331包。棉花展望A指数（远东）2005/06年度上涨55点，收于57.40。
　　2006年展望：过去的一年中发生了很多的事情：从2005年1月份纺织品进口配额取消，到美国和欧盟针对中国的保护性措施，以及创纪录的美棉产量，全球棉花产量为有史以来第二高。但纽约期货市场的价格波动在过去的一年中一直在比较窄的幅度内波动，去年开盘时的价格为44.60，年终以54.19收盘。下面让我们来看一看可能会对2006年的市场产生影响的因素都有哪些。
　　看涨因素：
　　所有的主要消费国市场的经济预计都将保持增长（美国+3.3%，欧洲+1.8%，日本+2.2%，中国+9%，韩国+5%）。日本的通货紧缩似乎已经结束。
　　在一些国家，比如中国和印度，中产阶层的数量正在不断扩大，产生了新的消费者市场。中国的纺织品有一半是在本国消费的。
　　亚洲和土耳其的纺织业总的来说还是盈利的，投资继续保持强劲，棉花消费量预计会进一步增长。从全球的角度看，纺织业还是一个富有朝气的行业的！
　　纺织企业的棉花库存量相对比较低，主要在中国，棉花库存相对紧张。
　　证券业的低收益使得投资者们纷纷将目光转向商品的期货市场。
　　纽约期货市场的长期技术指标显示市场将走强，目前的棉花价格处于历史的低位。
　　过去的两个年度，棉花生产一直受益于不寻常的好天气状况。这是不能不以为然地，现在人们就已经开始关注由于拉尼娜现象带来的干旱而可能对西德克萨斯产生的影响。
　　由于棉花生产的成本增高，以及价格/汇率状况不好，南半球（尤其是巴西）的棉花产量可能会下降。
　　其他相关作物，尤其是大豆的产量在上升。中国正在积极扩大粮食作物的播种。
　　看跌因素：
　　尽管棉花消费量达到了创纪录的1.12亿包，但本年度全球的期末库存数不会有太大的减少，为5100万包。美国所预计的690万包的库存数将成为一种负担。CCC贷款项下的棉花在今年初秋将会进行销售，在整个夏季会产生套期保值压力。
　　全球消费仍然将主要依赖美国，将占全球棉花制品零售需求的23%。美国任何的经济减缓都会对棉花市场产生剧烈的影响；
　　欧洲和美国经谈判的纺织品进口配额的再次实施总比爆发贸易战要强得多，但这对于中国纺织业的损害要远比帮助本国国内企业大得多。
　　全球2006/07年度的棉花预计播种面积以及产量都会进一步增长， 棉籽技术的进步以及耕种技术的提高都有助于提高棉花单产。
　　聚酯纤维的生产能力过剩以及低价格，使得其在2006年将更有竞争力。
　　在2006年7月31日后棉花补贴逐步取消后，美国需要降低棉花价格以保持其竞争力。
　　美国2006/07年度棉花播种面积不会因为其农业法案以及WTO规则的改变而受到影响，当然长期来看这将是一个问题。
　　目前纽约期货市场中的净多头头寸将逐步被转换或清盘。
　　展望：总的来看，保罗·赖因哈特公司认为棉价的下跌将是有限的，但任何市场走高的设定都必须基于持续的消费增长、全球的经济和政治的稳定。为了支撑价格能持续稳定，市场需要强有力的证据表明持续增长的需求。（保罗·赖因哈特有限公司北京代表处提供）