上周（10.26-11.2），国内棉花现货市场持续弱势盘整格局。轧花厂资金吃紧，纺织厂也需要棉花，双方一拍即合，周后期成交量明显上升，价格则较前一周略有回落。中国棉花价格指数周均价13529元/吨，较前一周跌32元；国内229级棉到厂价14089元/吨，跌6元；527级棉为12432元/吨，微涨9元。同期国内电子盘震荡走低，交易重心有所下移。电子撮合近期合同MA0711周均成交价14119元/吨，较前一周跌72元，仅高于国内同等级现货30元/吨。
　　一、市场回顾：
　　1、现货市场：资金制肘现货市场，轧花厂经营风险加大。
　　上周现货市场继续震荡整理格局。一方面银行资金仍未解冻，轧花厂难以伸展拳脚，放量收购，同时受纺织下游销售不景气影响，心理防线受到冲击，抛售意愿有所加强。另一方面，纺织企业尽管开工率下降，但捉襟见肘的原料库存使得其不得不加入采购行列。供需双方基本达成购销默契，但据笔者调查，目前许多地区三级籽棉收购价13400-13500元/吨，而销售价13600元/吨，扣除财务等费用，轧花厂基本无利润可言，棉花加工企业收购经营风险加大。
　　新棉生产方面，据本网调查，截止10月底，新棉采摘达到80%以上，但收购进度仅56%左右，棉农惜售仍是制约棉花收购进度的最主要原因。
　　另据调查，截止10月底，棉花商业库存达到272万吨，较上一个月的180万吨增加92万吨，而同期纺企工业库存105万吨，较上月调减2万吨。资金量大量囤积在流通环节，对于现货市场无疑形成很大压力。
　　2、电子撮合：缩量下跌，重心下移。
　　上周电子撮合共成交4.77万吨，较前一周减少2.35万吨，减幅33%。订货量仅增加200吨，近期合同MA0711 减仓明显，订货下降1560吨，转让交易占成交量的83%。
　　该周，电子撮合先是受到石油、农产品普遍上涨的影响，周一中线强势反弹，尔后在得不到现货支撑的情况下开始逐步走低，整体走势呈现开口向下的抛物线形态。各月合同周均价下跌65-96元/吨不等。其中主力合同MA0801 最高价14530，最低14300，周均价14410元/吨，跌82元。
　　整体分析，上周撮合宽幅震荡整理后，交易重心明显下移，上方密集阴线的压力有所加大，市场上“空”气弥漫，技术上仍存在进一步调整的要求。
　　 3、国际市场：国际棉价走低，纺企对外棉显现兴趣。
　　上周纽约棉花期货整体震荡走低。近期12月合约周均结算价63.99美分/磅，较前一周跌60点。3月合约68.57美分/磅，跌35点。据CFTC（美国商品交易管理委员会）最新公布的基金持仓报告，截至10月30日纽约棉花期货市场基金非商业性期货加期权持仓中多单79074张，较前一周减少1703张；空单9246张，增加729张。净多单69828张，减少2432张。期货加期权非商业净多单明显减少。
　　在纽约期货的影响下，上周国际现货整体走低。其中Cotlook（亚洲）A指数周均价69.66美分/磅，跌0.07美分，1％关税下折算价格为13373元/吨，滑准税下折算价格14025元/吨，前者低于中国棉花价格指数周均价156元，后者高于国内496元。另据调查，由于2007年滑准税配额即将到期，上周纺织企业对外棉的定货量有所增加，鉴于国内高等有资源相对稀缺，对高等级棉花进口兴趣较浓。11月5日进口棉价格指数FC Index M为69.75美分/磅，较上一日上涨0.21美分，1%关税下折算价格为13392元/吨，滑准税下折算价格为14045元/吨。
　　另据USDA最新一期数据，截至10月25日这周，美国净签约出口本年度陆地棉44928吨，较前一周增加1％，较近四周平均增加31％；装运40302吨，较前一周增加6％，较近四周平均减少24％。 当周中国签约进口本年度陆地棉10773吨；较前一周增加43%，装运5738吨，减少35%。。
　　二、本周展望：
　　上周国际石油价格大幅上涨500元/吨，受此影响纺织原料中与石油相关的品种价格也有所上调，而目前棉花供应充足，为了降低纺织成本，部分纺织企业已有调减涤纶用量计划，这在一定程度将刺激棉花用量增加。然而，这一利好，短期将不足以弥补棉花企业资金制肘的僵局。
　　本周进入十一月份，新棉采摘进入尾期，后期棉花质量普遍下降，在籽棉价格攀高难以实现的情况下，预计棉农落袋为安的心理将趋于增强。预计本周现货仍将持续震荡格局。
　　电子盘方面，棉价上涨由于得不支撑，并且随着生成仓单量的不断增加，在大户资金的运作下，电子盘仍易跌难涨。