纽约期货-美国就业指数降低导致美元承压贬值，促使原油以及其他商品价格上涨，棉花价格在周五也快速上扬。市场自5月中旬受多重压力下跌后，目前一直处于调整状态。比较有趣的是，由于08年7月合约向12月合约转月的原因，现在的价格与07年12月合约大量转月以及期权到期时的价位基本相同。有些人可能注意到市场已经回到了能够代表棉花基本面的价格水平。但是贸易环境已经完全不同了，包括棉花市场的参与者。近期Cotlook报价证明，美棉报价已经比纽约期货下调幅度的要小一些。这使得棉商可以重新按照传统的方式来进行套保，并促进需求的增长。投机空方的阵营逐渐往12月期货上转移，截止到周五上午，12月合约的未平仓数量达137，999。08年7月份期权于6月13日到期，第一通知日为6月24日。登记库存继续增加。由于陈棉要收取罚金，08年12月合约与09年3月的基差有增大的可能。
　　美国棉花08/09-根据美棉播种进度周报，所有州的进度都落后于正常年份。到本周末，新棉完成播种计划的83%，去年同期为80%，前5年平均为84%。德州大部分地区炎热干燥，影响了棉籽出芽。近来干旱区与出现降雨，局部地区的热气流有望在晚间带来雨水，但不能彻底缓解墒情。加利福尼亚已是连续第二年遭遇旱情。政府已发布紧急声明，由于缺乏降雨，以及积雪较少，联邦水局已经限制5%的用水量，今年早期已经限制了45%。很多农民面临缺水问题，不得不从别的水源买水，但到现在很多水还没有运到。
　　美棉出口-近期纽约期货的下跌，大大刺激了美棉出口。上周出口量达到555，400包。如果市场维持现在水平，未来几周的出口应该保持旺盛。7月31日前登记销售的新花不多，只有22600包，暗示所有人卖的都是即期装船的货物。但由于上周装运量只有243，400包，要完成美国农业部1420万包的出口目标还是有难度的。棉商正在尽最大努力将棉花装出来。但却面临着舱位紧缺、集装箱紧张，以及港口拥挤和内陆和海运燃油涨价的多重问题。
　　美国农业部价格-随着2008新食品、可持续、能源行动的实施，长期以来美国农业部发布棉花价格预测的禁令宣告结束。自6月10日报告起，它将反映2007/08以及2008/09年度棉农细绒棉的平均报价。
　　商品期货贸易委员会（CFTC）-作为对4月份圆桌会议讨论结果的回应，CFTC推出了一系列旨在限制农产品期货市场投机和提高市场透明度的措施。尽管难以找到一个单一的解决办法，但还是提出了一些措施包括：1）要求指数基金和掉期交易商例行提供更为详尽的交易信息，2）取消有关导致农产品期货投机持仓额度增加的规则，3）对农场主和农业企业推出更多的风险管理选择； 4）公布交易数据的月度报告，提高市场透明度。5）组成调查机构针对2、3月间棉花期货的暴涨暴跌进行调查；6）与农业信贷银行合作以确保农户获得信贷应对保证金追加；7）在未来几个月里从农业委员会寻求指导，就主要问题进行研究并制定解决方案。
　　展望： 接下来几周，美国农业部将公布两个重要的报告，包括6月10日发布的月度供求报告，报告中将首次发布各国的供求情况；6月30日发布的播种面积报告。这两个报告也许能够为基本面带来一些光明，但对目前的市场影响不大。 (保罗•赖因哈特有限公司)