尽管有外盘持续暴涨，郑棉已经渐露颓势，行情在今日平开后，无力反弹，并最终出现回落，市场总持仓量创出2006年10月25日以来的新低，而整个国内商品期货市场均显露出减仓迹象，由于行情进入巨幅波动阶段，资金撤离有所加速：

　　在今日所有交易的商品期货品种中，除金属之外，农产品悉数成为减仓的对象，其中今年以来跌势迅猛的棉花、白糖，相对减仓比例最为明显，紧随其后的是玉米、豆类品种，唯有小麦表现有些独特。总体上由于外盘波动剧烈，全球由于金融市场救市带来诸多的不确定性仍在增强，加上国内价格经历大幅下滑之后，行情短期内上涨又凸现乏力，无法获得持续反弹动力，使资金操作的趋势明显处于真空期，暂时性收缩成为目前的最佳选择，而预计这种局面还将持续；

　　尤其对于期棉而言，我们认为目前反弹所遭遇的阻力是勿庸置疑的，中国最大消费市场的低迷局面，不仅给中国国内目前面临新棉集中上市供应增加带来进一步的困境，也会令国际棉市在当前阶段的反弹显得支撑不是那么充分。同时很多人在担心，在经历了近半年多的单边大跌之后，会不会又如同今年3月初所出现暴拉行情，从而对套保客户形成最大的风险，就目前情况来看，这种概率很小，首先是整体全球包括中国商品市场投资基金的萎缩，其次新棉收购陆续展开，有往年套保给企业带来稳定利润的经验，出现合理价差必然会引发套保盘打压，再者最关键的消费领域依旧没有起色，上涨过后，是无法获得有效接盘的。

　　如上所述，期棉在反弹过后，仍将再次回归籽棉收购成本价附近，同时不排除，国际市场救市利好消化带来国际商品回落局势之下，期棉跟周围市场一起面临新一轮的探低风潮，尤其值得警惕。（首创期货 董双伟）