上周（11.17-11.21），在收储的积极作用下，国内棉花现货市场趋于回暖，成交稍显活跃。其中周前期行情走势依旧偏弱，周后期在400型企业加大收购力度积极交储的支撑下棉价止跌回稳，部分地区小幅反弹。中国棉花价格指数周均价为10431元/吨，仍较前一周跌394元；229级到厂均价为10943元/吨，跌334元；527级为9732元/吨，跌360元。同期电子撮合低开高走，虽然均价继续走低，但经过周三、周四连续两日反弹之后，周五价格已经明显高于周一，其中主力合同MA0904周五均价10811元/吨，较周一的10610元/吨高201元。
    一、现货市场：现货止跌启稳，收储初见成效。
    上周收储的托市支撑作用逐渐显现，棉花市场渐趋稳定：一方面无论是200型企业还是400型企业都在积极收购，收购价较上周小幅上涨，其中山东德州衣分为38%的三级棉由之前的2.3元/斤涨至2.5-2.6元/斤，涨幅0.2-0.3元/斤；前期诚慌诚恐的棉农心态趋于稳定，部分甚至再次滋生惜售心理；二是现货市场止跌启稳，周后期部分地区小幅反弹，成交趋于活跃。一直以来阴霾已久的市场终于趋于明朗。
    二、收储方面：成交逾10万吨 内地竞拍升温。
    上周，国家共投放了103800吨的收储计划，比前一周增加16000吨，实际成交103550吨，仅250吨未成交。其中新疆全部成交，共79000吨，较前周增加29600吨；内地成交24550吨，较前周减少3000吨，250吨未成交。当周收储共涉及库点30个，新疆和内地均为15个。
    据统计，截止上周末，2008年度棉花收储累计成交539850吨，占总计划122万吨的44%，其中内地棉收储累计成交87650吨，新疆棉成交452200吨，内地约占总成交量的16%，不过与前一周相比， 该周内地棉竞拍成功率明显上升，仅250吨流拍。
    三、电子撮合：低开高走，成交放量。
    上周电子撮合共成交57180吨，较前一周大幅增加26460吨，增幅86%。其中远期合同增幅明显，尤其MA0904大幅增加22700吨，占该周总增量的86%，可以明显看出，该周主力已由原来的MA0903移至MA0904。此外新增订货12420吨，总订货量61160吨，依旧是远期合同增加明显，MA0903和MA0904分别新增订货2260吨和9960吨，新邀约交易分别占其各占成交量的59%和67%。
    从行情走势看，整体表现为低开高走，其中周一、周二行情继续触底，周三后在收储利好刺激下连续反弹，周五在外围市场的影响下以下跌收局。整体看，各月合同周均价虽然仍有不同程度走低，不过较前一周跌幅明显放缓，并且当周走势周五成交价高于周一，整体感觉，在收储的利好支撑下，市场信心正逐渐恢复，如果本周现货市场与其联动，预计行情将继续处于回暖中。
    四、国际市场：跌幅趋缓，外围市场仍不乐观。
    上周ICE棉跌势趋缓，但整体走势仍较低迷。其中12月合约周均价40.04美分/磅，较前一周跌39点，3月合约平均为41.39美分/磅 ，跌121元；分析认为，鉴于金融危机仍处于进一步恶化中，同时中国又将控制进口，纽期棉走势短期难以明显好转，不过鉴于目前已跌至较低水平，短期震荡的可能性较大。
    在纽约棉花期货的带领下，上周国际现货也继续以下滑为主。其中代表国际现货的CotlookA 指数周均价52.96美分/磅，较前一周跌1.10美分，1%关税下折合人民币9298元/吨，已低于同期中国棉花价格指数1133元/吨，滑准税下折合人民币11829元/吨，高于价格指数1398元/吨，可见不同关税下价格相差何其悬殊。
    五、本周展望：
    目前收储的积极作用正在日益明显，不过同时也有两个方面的问题仍旧不乐观：一是400型企业分布不均，并且放量收购后400型企业加工后的皮棉数量不断增加，僧多粥少，交储的数量毕竟有限，剩余资源的后续销售问题需要提前考虑；二是尽管棉价启稳，但目前纺织企业的日子依旧不好过，成品积压、资金周转难，企业只得减少开工率，压缩产量以渡过难关，纺织企业今年将要面对一个不同寻常的严冬。
    综合以上认为，随着收储力度的加大和业内心态的好转，预计本周棉价将继续以稳中有升为主，但供求关系才是市场准则，需求决定市场的走向，因此，纺织市场何时回暖？企业压力是否能得到有效释放？才是整个棉纺织产业链良性运转的关键。不过从近期国家托市的种种举措看，我们有理由对未来市场充满信心。