上周（4.20―4.24）皮棉现货价格继续上涨，其中周前期价格涨幅较小，后期力度有所加强。目前国内棉花现货资源日益趋紧，市场上高等级棉价格居高不下。据悉，为了补充内地市场，国家有关部门正在积极解决新疆棉的出疆问题。上周后期，随着春播的展开，市场上棉花企业的心态也有所转变，出货积极。但面对上涨的棉价，纺织厂压力较大，一些企业不得不开始限产应对，下游商品价格低迷，企业生存困难。棉副产品行情平稳为主，周后期油厂停收的较多。该周中国棉花价格指数（CC Index 328级）周均价为12596元/吨，较前一周涨259元；229级棉到厂均价12948元/吨，涨262元；527级为11239元/吨，涨291元。同期电子撮合涨跌互现，小幅盘整，上涨略显乏力，同时成交量和订货量双双减少。
    一、上周回顾：
     1、籽棉收购：油厂停收普遍，新棉春播受考验。
    上周各地收购市场上籽棉已经不多，个别地区已无籽棉，有籽棉的地区，收购也是难以上量，仅有一些小厂在维持收购。受皮棉价格上涨的影响，籽棉收购价继续上涨势头。上周末中国棉花收购参考价标准328级（36%衣分，10%水分）均价为2.67元/斤，较前一周上涨0.07元/斤。
    目前各地春耕工作有序进行，其中周前期大风、沙尘天气困扰了新疆棉区，据新疆农业厅初步统计，受灾棉花115万亩，占全区受灾面积的77.8%；从全区灾情看，棉区重于非棉区，南疆重于北疆，南疆阿克苏地区、喀什地区最为严重，受灾面积133.32万亩，占受灾面积的90.6%。而南方一些地区也遭遇了阴雨天气，使得春棉播种推迟2―3天。另一些制钵的棉区将会在本周至五月上旬完成移栽过程。据中棉所报告指出，今年棉花播种早于去年，但是播种期较往年有所延长。
     2、现货市场：价格续涨纺织受压，棉企心态开始变化。
    上周皮棉现货市场价格继续走高，但是涨幅较前一周有所放缓。从市场交易情况看，市场上涨压力有所显现。调查获悉，尽管棉花供应偏紧，但是纺织厂需求较弱，成为棉价上涨的一个拦路虎。此外，业内对五一后国家调控措施的猜测，也使得市场多了几分神秘色彩。另据悉，针对目前内地市场上棉花供应趋紧的状况，国家正在调动新疆棉出疆问题，以缓解内地中高等级资源的燃眉之急。
    上周，持续走高的棉价继续考验着纺织厂的承受能力，一方面纺织下游行情不好，企业成品库存压力较大，另一方面棉花价格居高不下；由于产销难以正常运转，许多企业以降低产量来应对，纺企购买力有所下降。对此纺织厂表示，企业日常开销也较大，如果停产面对，那么更是浪费资金，所以只能采取限产应对。上周末纺织振兴规划出台，有消息称，规划细则也将在最近两周公布，这或许会给纺织行业注入新的力量，带动行业走出阴霾。
    值得一提的是，由于担心政府抛储或安排进口配额等事宜，上周尤其周后期棉商转变心态销售趋于积极，在汲取了以往的教训之后，落袋为安成为不少棉商的首选。

     3、电子撮合：缩量减仓，上涨乏力。
    上周，电子撮合共成交40880吨，较前一周减少2920吨；订货量减少2040吨，累计订货33360吨。本周电子撮合涨跌互现，整体以整理为主，交易商观望心态增强。该周MD合同表现亮眼，远月MD合同周均价涨幅较大，为百元左右，成交也较活跃。本周MA各合同虽仍站在13000元/吨一线，但是已现上涨乏力的苗头。
    从上周交易行情上看，5个交易日跌多涨少，大盘表现上涨乏力，只有近期MA0904和远期MA0909合同周均价有所上涨，其余合同周均价均有所下跌。目前近期合同MA0904周均价为13067元/吨，高于中国棉花价格指数（CC Index 229级）83元，价格空间较前两周有明显缩小。
    本周电子撮合呈现以下特点：1、涨跌互现，上涨乏力。本周电子撮合表现仅有两个合同有小幅上涨，其余合同均有小幅减少，各合同价格虽占据高位，但是大盘上涨乏力，处于震荡盘整。2、成交量、订货量均大幅减少。其中MA0906 成交量较前一周减少4420吨，而MA0905订货量下降1620吨，整体而言，由于企业对后市政策指引担忧，交易商更多的开始选择积极出货，落袋为安心态增强。3、MD合同成为本周亮点，表现为与现货走势相同，低等级棉花在现货和电子盘上都表现积极，加上现在棉企停收、停机居多，低等级棉也略显趋紧。
     4、国际市场：期棉获支持，价格继续上涨。
    上周整体商品市场震荡，工业品回落，但ICE期棉却一反常态，震荡飙升，不过现货价格依然弱势，上周ICE期棉主力7月合约周涨幅为201点，Cotlook A现货指数涨130点。ICE期棉5个交易日看，有两天下跌，周末在外围对期棉的支持下，价格保持上涨势头，但是分析师也指出，目前期棉有超买现象，因此下周初可能会出现小幅回调。该周，ICE期棉近期5月合约周均价为49.92美分/磅，较前一周上涨1.35美分/磅。同期国际现货呈现相同趋势， 其中Cotlook A指数周均价为57.64美分/磅，较前一周上涨1.32美分/磅。1%关税下折算为10108，低于中国棉花价格指数2488元；滑准税下折算为12168，低于国内428元。
    二、市场展望：
    上周棉花价格虽仍涨势不俗，但从整体交易情况看，市场已出现分歧，上涨压力有所显现，不确定因素增多。如果纺织厂需求一直得不到提振，那么棉价上涨将面临挑战，这也是目前业内产生分歧的主要关键所在。下一步国家如何扶持纺织业值得关注。而现货市场的情况也将在第一时间或提前反映到电子盘上，因此后期电子盘的走向还有赖于国家对市场的调控方向。
    上周工业和信息化部运行监测协调局局长朱宏任上周表示，一季度，规模以上工业增加值同比增长5.1%。但这种回升基础还不稳固，不能轻言整个经济下滑已经见底。下一步，将再启动一批符合条件的投资项目。周末王岐山近两日在参加第四届中部博览会高峰论坛上的致辞表示说，从今年一季度的经济情况来看，这些政策措施已初见成效，经济运行出现积极变化，形势比预想的要好。但我们要清醒地看到，全球经济衰退尚未见底，形势依然严峻。我国将继续实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，确保经济健康平稳增长。另从近期众多经济数据中可以看出，宏观经济数据已经开始回暖，但是微观经济仍是较低，整个经济有企稳迹象，但是说经济复苏或有些言为尚早。