本月棉花市场可谓深陷囹圄，四面楚歌，在前进的道路上跌跌撞撞，经济的不景气加上供应的持续增加，让棉花市场着实承受不起，内外普遍呈现弱势，经济回升的艰难现实注定了棉花市场复苏之路不能一帆风顺。

    国际市场上本月表现阶梯式下降，中国经济增长数据低于预期，美国失业率的上升，欧洲经济的裹足不前，无不显示经济复苏的缓慢，增添了市场对经济前景的担忧，直接拖累棉花市场由强转弱；中国抛储政策的公布更加剧了棉花市场的供应压力，印度也试探性向国内抛售棉花，在需求疲软、供应充裕的条件下，棉花市场欲弹反跌之势也实属无奈。棉花期货ICE市场本月阴雨连绵，下跌趋势直到月末才有所收敛，主力7月份合约完成展期交易，从87美分／磅最低回落至83美分／磅之下，多次挑战85美分支撑点位最终实现；近月5月份合约由89美分／磅步步下滑至81美分／磅，接近三个月来的最低；远期12月份受近期利空影响较小，并受未来植棉面积减少的支撑，从88美分跌至85美分／磅处，在此维持弱势震荡之后，终不抵疲弱行情大势继续下调至83美分；整个期货盘面迫于经济和供应压力顺势下滑，调整意愿不止，但需求的缓慢增长支撑盘面不致向下太深，市场总体逐渐恢复也是大势所趋、众望所归。现货市场更多还是要看期货市场的脸色，期货下跌带动现货向下，月中Cotlook A指数报价逐步下调，由月初95美分左右到月底90美分／磅，回到二月末的水平，价格的回调也激发了各地棉花现货的交易，本月美棉出口捷报频传，继续保持大幅增长，累计已超额完成USDA预测的283万吨年度出口任务，显示出当下除中国之外的棉花需求是持续改善的。印度国内棉花市场保持小幅回落态势，提货价稳定在90美分／磅之下，出口量的超预期促使印度政府向企业投放储备以满足需求；中国进口棉市场库存高企，报价也保持微幅向下姿态，由97美分下调至94美分左右，抛储的放量以及配额的紧张，制约了港口外棉库存的流出，实际成交情况不尽人意，未来抛储政策的延长对于外棉市场无疑雪上加霜，库存压力不减。东南亚纺织市场在国际棉花价格回落之时积极参与采购，非洲棉和美棉以及澳棉都是较多的选择。

    中国的抛储无疑使内外棉花供应更加充盈，在需求改善缓慢情势之下，期待市场大幅上涨不切实际，但全球棉花种植面积减少、中国之外的需求增长也是不争事实，加上中国强势收储和标杆式的棉价，国际棉花市场继续走低也绝非易事。

    本月中国棉花市场随着政策的一项项的落实，方向也渐渐明朗起来，明晰的政策结束了市场的纠结，涨与跌只在于后续政策的执行和演变过程。受国际市场走弱的牵绊，国内棉花市场也乏善可陈，收储政策为市场奠定了信心，抛储办法的公布也让市场倍感压力，无论从时间延长至七月底，还是从抛售品种和结构上增加了2011年度进口棉和新储备棉，并允许内地企业参与新疆库点的竞拍，都是对前期政策的延伸和扩充，增加了棉花供应的灵活性和多样性，而且继续限制其流通性，对于纺织企业算是利好，而对于棉花市场整体则是长期利空，特别是需求改善的艰难状况，更是市场不解之惑。

    郑棉期货市场经过长时间横盘整理后选择了下沉，仓单棉有效预报的增加也对盘面构成压力，主力9月份合约结束两个月盘整，从20300元附近跌破20000元关口，最低收于19750元／吨，脱离了主要均线的支撑，开启了新的震荡平台；近月5月份合约虽为未大幅下跌，其间震荡幅度加大，仓单紧张问题依旧，炒作行为再创盘面新高20980元／吨，；远期一月份合约不受目前抛储直接影响，行情相对稳定，但消费的不济同样迫使盘面走低，冲破20000元／吨整关，下探至19700元／吨一线，不过有收储价的引领也不致跌幅太大。整个期货盘面向下调整意味悠长，且随着抛储的深入，促使盘面构筑新的台阶，继续保持震荡的概率极大。

    代表现货的撮合市场受抛储的影响最为直接，长期保持的小幅微震行情被打破，特别是近月情况更为明显，从20000元／吨直接跌至19700元／吨，月末近月合约维持19500—19600元／吨的低位，时间越远影响越小，订货大幅减少，均价下跌趋势打开，预计后期抛储的扩展对撮合的不利影响将更加显现。现货市场虽然收储已经结束，但所剩资源也寥寥无几，好棉花更是凤毛麟角，所以接受抛储仍是市场重头戏。截止目前共投入储备计划509万吨，成交133万吨，其中新棉的上市保持了较高的成交率，反映出市场对新棉青睐有佳，而且成交价格不是很高，随着抛储时间的延长，以及进口棉和新棉的持续投放，很大程度上缓解了市场对于高等级资源的需求，同时必将动摇前期市场坚挺的流通价格预期。抛储总体成交率的走低显示下游消费的不给力，需求改善有限，作为回应，月中国内棉花价格指数开始了小幅回落，月末收于19362元／吨，未来将会继续缓慢向下，但很大程度受制于抛储节奏和成交情况的演变。纺织企业产品销售情况改善有限，成品价格保持稳定，下游对高档纱的需求相对较好，大中型企业订单状况有所好转，所以对抛储所推高等级新棉竞拍积极，中低档纺织成品竞争激烈，小型企业生存依然困难，库存消化缓慢，资金流通趋紧，有抛储政策支持，企业对于原料的需求从容，棉花随用随买。进口棉纱的持续增长成为许多企业更好的选择，棉花与非棉原料的价差拉大促使部分企业调整产品结构，减少国内棉花的直接消费是必然。

    收储抛储政策的明朗不但减少了市场的猜疑和观望，更从原料的生产和消费稳定着手，提前布置调控措施，着眼于棉纺织产业的长远发展，棉花市场在两项政策的护航下，必然使供求关系趋于相对平衡，未来将呈现阶段性的波动和总体保持稳定而共存共融的市场特点。