十月份以来的棉花市场，总体继续保持平稳态势，基于政策调控，具体又表现出外弱内强的差异，中国市场的异动是影响国际棉花市场变化的关键因素。

    国际棉花市场进入十月份后，天气不利影响的炒作渐渐淡去，新棉的收割正常进行，市场反弹高涨的行情也似强弩之末，回调亦在情理之中。美国政府因债务问题陷入停摆，有关涉棉数据皆被延期发布，市场缺乏消息指引，弱市震荡行情在所难免；国际棉花咨询委员会ICAC大幅提升棉花结转库存，调低消费量，以及中国上月进口棉花的减少，进一步巩固了未来棉花供大于求的预期，使市场继续承压，乐观情势难得一见。ICE棉花期货市场漫无方向，逶迤前行，主力12月份合约自上月底冲高后开始迅速掉头，从87美分/磅之上很快跌至83美分/磅，并连续弱势震荡，本周末收至83美分之下，再次逼近九月份以来的低点82美分作为支撑，但消费买盘的激发会阻止行情下跌步伐；远期3月份合约大致走势相像，先跌后稳，但受近期不利形势影响较小，跌势稍弱，在84美分/磅处得到整固；期货盘面调整后的支撑意味明显，本周后美国政府复工和中国收储的激励下，市场有望重拾反弹行情。棉花现货市场随期货的下调小幅跌落，现货Cotlook A指数由93美分/磅调整为89美分/磅偏上，各地购销较为疲软，欧美经济体以及中国经济持续恢复，但美国政府债务问题凸显经济困难重重、前途坎坷，难以迅速拉动纺织品消费大幅增长，需求改善的缓慢制约市场棉花消费的增量，大量新棉逐渐上市又增添了市场供给压力。最新ICAC预测显示全球期末库存仍在2000万吨之上，中国之外库存消费比居58%的高位。美国市场没有具体出口数字发布，但从中国九月份大幅减少进口的情况也可以得知美棉出口不会太好。印度国内加速新棉收购，天气不利影响可能致丰产预期出现变数，陈棉价格居高不下，新棉收购也一路看涨，纺织企业成本压力上升，观望情况较多；巴基斯坦国内棉价保持平稳，受印度棉价影响表现抗跌，国内需求旺盛。东南亚市场对美棉、印棉和非棉采购量保持升势，关注远期新棉到货情况。中国进口棉市场近期去库存现象明显，纺织企业库存不多，进口棉价格低廉，澳棉、美棉以及印度棉成为众多企业争相买入的补库之选，虽然高等级进口棉价格指数保持在97美分/磅上下，实际成交价格则有小幅上调。

    中国收储展开以及抛储政策的延后对国际棉花市场形成支撑，巨大价差也会促使市场行情积极向上，棉花集中上市和全球超量库存又使市场远期压力不减，近强远弱的大势恐难以改变。

    国内棉花市场随着节后收储成交的增加，对于流通资源再现紧张的担忧升温，众所关注的抛储政策遥遥无期，推动近期市场由弱走强意味渐浓。郑棉期货市场节后表现坚挺，在零仓单的感召下昂首向上，1月份合约连续拉升至20145元/吨的高点，本周暂作调整，重回20000元以下；代表远期市场的5月份合约受收储政策终结影响，涨幅稍小，最高至19000元/吨位置，然后大幅回落。政策支撑下的期货市场，近期将继续被激发做多热情，向收储价靠拢。同时价格的上涨同样会吸引部分资源流入期货形成仓单，反过来平抑市场价格。现货交易的电子撮合市场对节后收储日益增量形势更为敏感，交易日趋活跃，成交量激增，均价皆有大幅攀升，近期合约在18600—19300元/吨之间波动，远月1402合约稳定在19400元/吨一线，企业库存见底，在抛储之前，撮合市场将维持强势格局，但大幅波动也在所难免。

    棉花现货市场由于收储的日益高涨也略显紧张，大量新棉成交入储必然导致市场流通资源的缺乏，企业开始为未来原料担忧，棉花现货市场价格上扬，十月以来的现货指数缓慢上涨，3128B级19592元/吨，市场仍以陈棉为主，新棉很少流入市场。储备棉成交如火如荼，虽然收购价格高企，加工利润微薄，但入储仍然是企业不二选择，节后新棉收购加工全面展开，入储成交也逐渐放量，新疆地区日平均成交2万多吨，比例在95%以上，内地接近50%，截止本周共计成交40万吨，新疆30万吨，内地10万吨，相比去年收储进度大大落后，入储竞拍较为困难，公检进程缓慢，实际入库棉花甚少。新疆棉区有所减产，资源有限，棉农期望较高，且棉花品质不如往年，加工企业众多，抢购抢收现象普遍，价格水涨船高，交储利润萎缩甚至亏本，但为了保证收购量只能谨慎从事，有收储价压顶，收购价不可能一直上涨。纺织市场现阶段渐渐步入传统旺季，订单状况有所改善，开工率持续缓慢上升，棉纱和棉布销售出货加快，价格有试探性上涨，但实际成交一般，旺季不旺，产品和原料库存双降，大多企业有补库需求。入储是新棉流动的主方向，而国家抛储计划待定，大型纺织企业又刚刚得到增发加工贸易配额，抛储恐将继续推迟，进口棉成了唯一选项，才造成最近港口外棉“热卖”的现象，港口外棉库存压力骤减，部分外棉价格上调。内外棉价差依然维持较高水平，企业竞争力削弱，成本高企成为纺织企业主要负重，棉纱进口持续增长冲击国内纺织市场，减少棉花需求，非棉原料的替代生产愈加突出，纺织企业不断恶化的外部环境毫无改善，都需要国家辅以政策解决。

    国家新棉收储的深入对近期棉花市场的支撑效应愈来愈明显，价格行情也将会延续阶段性的强势，但内外经济形势复苏缓慢、棉价差距过大，以及国内收储价限高和抛储政策准备都将决定棉花市场行情难以单边上扬。