时值数九寒天，天气却一反常态，颇显春意盎然。中国农历新年的脚步越来越近，年味也越来越浓，此时的棉花市场也马不停蹄、快马加鞭，内外市场此起彼伏、遥相呼应，给予了新年更多的期待和无限的憧憬。

    国际棉花市场本周可算是扬眉吐气、昂首阔步，美中澳棉花的减产预期以及美棉销售的持续活跃，致市场后期供应紧张的担忧情绪加重，加上中国棉花直补政策初见端倪，皆对市场形成暂时的烘托。ICE纽期棉花市场本周接力上周冲高势头，继续发力上攻，3月份合约实现六连阳，创出五个月来的新高88美分/磅，周后在上方压力剧增以及市场超买的情势下，行情开始回调，周末稳定在87美分/磅一线；5月份合约走势大体相当，先涨后调，从88美分/磅上方回落至87美分/磅附近，显然下跌意愿不强；其他远期合约获得市场基本面更多的支持，释放出积极向上的动能。棉花现货市场有期货的激励作用，当然也不甘示弱，市场各处“涨”声一片，似乎棉花供应紧张的局面就在眼前，Cotlook A指数一周来完成大幅上调，从92美分/磅到94美分/磅，再次登上了五个月来的高点。市场价格的大幅上涨一定程度上抑制了市场需求，企业采购十分纠结，市场价与心理价位有不小差距，但是担忧恐慌的情绪着实存在。美棉市场最新一周出口签约较上周大幅飙升，11万吨的净签约量创出本年度高点，显示美棉需求的活跃和对未来供应的担忧，支撑市场表现坚挺，来自中国的需求虽有所增加，但未来受制于国内库存充裕，进口需求不被市场看好。印度棉花市场跟随国际市场节节攀升，棉农的惜售和国内消费的旺盛推动棉价步步走高，S-6棉花提货价已经逼近90美分/磅，出口到各地的棉花报价纷纷上调，国内纺织企业暂时观望，等待价格的稳定或回落。巴基斯坦国内棉花市场继续高涨，进口印度棉上涨的带动和本国纺织品销售的顺利形成有力的支持，加工厂报价强势，企业采购积极，棉花产量下降也是市场持续走高的因素之一。中国进口棉市场积极回应国际市场的上涨，价格指数上调两个美分至98美分/磅之上，通关印度棉报价在18200―18500元/吨左右，对澳棉需求的强劲致价格居高不下，21000元/吨的报价已屡见不鲜，高昂的棉价也让许多企业望而却步。邻近春节，企业拍储棉花有待消化，而且进口配额政策未定，市场有价无市，成交极为清淡，等待节后市场的明朗。来自中亚和东南亚纺织市场棉花需求保持稳定增长的态势，企业对美棉、印度棉和埃及等非洲棉花需求增加，逐渐成为中国需求减弱的有效补充。

    在世界经济稳步复苏的大环境下，主要棉花产地的减产预期和除中国之外棉花库存的减少，都是国际棉花市场向好的有力支撑，伴随中国有意缩小内外棉价差的政策调控，共同推动国际棉花市场弃弱趋强的局面缓慢打开。

    世界棉花市场看中国，中国市场放眼世界，国际国内棉市的相互影响日益深入。本周的中国棉花市场由于新年的邻近，保持着稳中有进的姿态，同时也沾染着稳中有喜的氛围。长期以来，国内棉花市场得益于政策的提振，也受困于政策的干预。本周收抛储暂时停止，丝毫不影响政策市的延续，加之国家明确对新疆棉进行目标价格补贴，使得棉花市场又平添了更多期待和变数。截止22日，完成收储561万吨，其中新疆207万吨，内地173万吨，骨干企业181万吨，新疆地区收购基本结束，内地成为入储主力，全国产量约83%的棉花被收入国库，后续这一数字还会增加，市场流动资源少之又少。同一天储备棉抛售也宣告暂停，累计投入计划106万吨，实际成交40万吨，成交比例38%，其中国产棉上市99万吨，成交33万多吨，占比33%，进口棉成交6.8万吨，几乎100%成交。本周的储备投放延续低迷成交的特点，成交均价相对稳定，旧国标下折328级价格为18200元/吨上下，3级最高主流报价在19100―19300元/吨左右，抛储的情况显示节前棉花需求的持续疲弱，也更突出了纺织用棉对进口棉和高等级棉花青睐的结构性变化，企业对抛储的价格和质量认可度下降，为后续政策的调整提供了支持。

    在棉花大政方针的合力作用下，棉花市场顽强向前。郑棉期货市场在国际市场的鼓舞下，借力直补政策的提振，市场活跃度丝毫不减，近月保持在19700元/吨的位置不愿屈身；逼仓主战场5月份合约经过一段时间的整固，势预重整旗鼓、卷土重来，持仓量继续增加，均价徘徊在19900元/吨附近；远期合约经过低位大幅反弹之后陷入沉寂，失去收储的支撑，资源流通将不再是问题，保值卖盘随时准备入市。现货电子撮合市场没有太多新意，订货和成交维持较低水平，需求的疲软和节日效应让市场更显平淡，活跃度锐减，近月合约接近现货，价格相对稍高，在18800元/吨左右，远月合约价格不等，大多在18200―18500元/吨之间，基本保持抛储价的水平，后市的发展还要看政策变化所带来的直接影响。

    棉花现货市场自收储以来自由交易几乎停滞，市场可流通棉花稀少，新花资源无处可寻，加上春节的到来，许多加工厂暂停收购，零星交易也几近消失，价格指数止跌企稳，并现小幅回升，本周收报19419元/吨，价格的微调并不能说明市场需求的实质变化。纺织市场本就惨淡的行情又被节日氛围所稀释，显得更加冷清，下游棉纱、棉布需求并未好转，价格稳中趋弱，外销和内需订单并没有因节日到来而增加，成品库存和资金压力共存，原料补库意愿逐日下降，从近期的竞拍储备充分得以体现，企业面对市场毫无起色的境地，与其艰难苦挨，不如关门大吉，节前大型纺织企业生产稳定，中小型纺织企业陆续选择了停工放假，借着节日时间以观后市。

　　收储改直补的政策已成定局，只等实施细则的公布，届时国内棉花市场肯定会经历一个大的去政策化、去库存化的过程，最终国产棉与进口棉价格趋同，以实现国内棉价的软着陆，既有利于棉花产业发展，又有利于棉纺企业走出困境，也有利于市场资源的合理配置，切合国家所主导市场配置资源的决定性作用和实现产业结构调整之大方向。

                     　　　　　　　　　　　　　　       （河南豫棉信息中心  韩志强）