本周郑棉在首日国家宣布利好政策下上冲后，步入理性整理阶段，期价重心下移，逐渐显现底部特征。本周一期价借国家取消81项纺织品出口关税之机，期价大幅反弹，CF509在14045元开盘后，最高冲至14390元，周二在没有外盘指引下，期价技术性的回调，由于周二晚纽约期货大幅低开，并跌破前期平台位50美分附近，国内期货周三低开150多点，当日最低13760元，直逼此轮调整以来5月25日创下的低点13720元，之后止跌趋稳，期价在13800-14000之间整理，最后收于13975元，较上周末跌110点。本周市场总持仓累计96686手，较上周末增960手，周成交量为535684手，减48282手。电子撮合市场本周成交、订货均出现萎缩局面，价格上下波动频繁，尾盘收阳，仍处于筑底过程之中，与期货价差稳定在100元以内。
　　纽约期货本周破位下行，前期平台位置击穿后，期价在找寻新的支撑，而本周基金大幅减持多单增加空单，据统计本周的基金卖盘已超过10000手，投机多头持仓量已所剩无几，从而加速盘面下跌，期价跌至48美分下方后得到商业买盘的积极跟进，期价得以企稳，目前对美国天气以及国际主产国的新年度产量成为市场普遍关注的焦点，前期对于中国的旺盛需求预测暂时由于欧美对中国的纺织品设限而有所停滞。美棉花连续合约开盘49.60美分/磅，周最低价47.90美分/磅，为近3个月来最低，日均成交25000手左右，较上周有大幅增加。
　　本周市场焦点仍围绕关于中国同欧美之间的纺织品贸易摩擦问题上面。国内盘面对此反映异常灵敏，尤其是从周一的郑棉期货和电子撮合上明显看出，但在接下来的交易日里，市场发现远非那么回事，在中国态度表现强硬面前，欧美并未有丝毫的妥协，如果后期国内没有相关的具体措施应对欧美的纺织品设限，那么对于纺织企业来说，并不是什么实质性的利好刺激；同时，纽约期货的投机资金似乎也开始变得异常谨慎，本周三发布的基金持仓报告显示截至5月27日，纽约棉花期货投机净多头率为22.6％，较前一周减少2.2％，并且已经是连续第四周呈减少趋势，显然对于欧美的设限最直接的后果就是中国的用棉企业减少国际市场上的棉花进口，纺织企业面对消费淡季到来，国内用电紧张局面，压缩产能，从而对棉花价格的上涨构成压力。可以说，中国在国际棉花市场上的举足轻重地位现在已经让国际棉业深刻体会到了。
　　但另一方面，一些能够刺激棉价上涨的因素在逐步的累积。首先是目前纺织企业的库存已经相当低，而社会库存也已经处于较低位置，目前维持到7月份应该问题不是太大，但之后的问题就值得思考，还有就是进口棉也迟迟不能到港；其次，在期货、撮合价格前期经过大跌后，国内现货并未发生大幅的下探，目前基本稳定在13400元附近，最重要的是棉花中间商对后市看法并未那么悲观，从部分现货商目前有进入期货或撮合接货的意愿可见一斑；再者，对于新年度的棉花的产量，目前的预计可能会较前期有所降低，就中国产量而言，目前的新疆、河北传出有病虫害发生，而国家气象局预报今年夏季的降雨将会保持较高水平，是否影响到时的棉花吐絮很难讲，另外美国的天气状况较往年干旱，对于目前的棉花生长并不是十分有利，而印度6月份季风雨较往年偏少30%多，将直接影响其产量，澳大利亚干旱的发生将直接影响将来棉花的灌溉，中亚国家的不稳定局面以及对棉花行业的扶植不够都会直接影响新年度的棉花供应量。
　　技术上看，期价自5月初以来，从最高点已经下跌到0.618处，下跌1700多点。目前期价处于13720-14000之间震荡。本周前两个交易日期价上冲14000元附近遇阻回落，短期内如未实质性利好刺激，期价上行仍将遭遇空头打压；期价经历近两周来的整理，明显呈现寻底过程，61.8%处预计会要较强的支撑。
　　交易提示：投资者应密切关注近两日的中美纺织品贸易谈判进程。
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