本周国内外棉花期货均停止下跌步伐，在近2个多月来低点盘整，持仓成交维持低位，一周来市场渐行渐强，大有反弹呼之欲出之势。
　　郑棉市场在上周末收低后本周一大幅上涨，随后连续多日维持横盘整理，持仓缩量，市场气氛有所好转，本周市场总成交457,372手，持仓减6,106手累计79,602手。主力3月合约周一开盘14710元，也成为当周最低价，当日期价大幅上涨160点，之后期价连续三个交易日整理收阴，周末期价高开上冲，最高14980元，尾盘收于14955元，较上周末上涨255点。
　　纽约期货技术形态逐渐趋于好转，虽然期价仍围绕52美分一线附近窄幅整理，但在上周末期价创低点后，本周连续多个交易日小幅收涨，止跌迹象较国内明显。主力3月合约开盘52.30美分/磅，在近期美棉现货成交日趋活跃带动下，期价连续收阳，周四期价收于52.75美分/磅，在近期基本面向好情况下，期价有望近段时间维持在52美分上方。
　　国际市场，本周二纽约期货交易所发布的基金持仓报告显示截至12月2日一周，纽约棉花期货投机净多头率转为净空头率，为6.4％，较前一周减少10.1个百分点，但从近日来看基金增空步伐放缓，伴随美棉现货成交趋于活跃，投机基金开始驻足观望；同时周四公布的美棉出口报告无疑对行情起到一支“强心剂”的作用，截至12月1日一周美国共签约出口2005/06陆地棉101922吨，较前一周增加38%，并比近四周高出平均60%，尤其是装运达60645吨，较前一周增94%，并比近四周平均高53%，商业买盘对近期的期价造成强有力的支撑，而且目前中国、土耳其等国的买盘询价逐渐增多，无疑会进一步刺激美棉的出口销售；另外本周市场关注焦点集中在今晚8点30（北京时间）美国农业部公布的12月全球产需存报告上，目前各方预期来看，本次的报告对于全球的产量很可能调低，其中产量调减的国家主要是印度、土耳其以及巴基斯坦，需求将维持稳定或略有增加，报告总体较为利多；另外，第六轮世界贸易组织部长级会议下周将在香港（12月13日-18日）召开也引起了业内人士的广泛关注，发展中国家要求欧美发达国家削减农业补贴尤其是高额的棉花出口销售补贴成为了焦点。
　　国内市场，在现货沉寂后的一段时间，尽管有棉企降价销售（自11月底以来100-200元/吨不等）现象，但似乎难以吸引用棉企业的胃口，现货成交依然不旺，主流成交价格依然在14100元左右区间，这样的局面也使部分存棉企业再次囤棉观望；而一段时间的配额政策再次有传闻放出，听起来蛮有道理，毕竟消息的准确性还无从考证，一定程度上预计此次的配额发放将在兼顾本年度国内棉花市场缺口的同时，也会考虑目前国内棉花市场的稳定性，短时间造成国内棉花价格的大起大落对于市场各方都不一定是件好事，这也是正确理解当前棉花市场焦点问题之一的配额必须应有的心态，如此配额对市场的影响可见一斑了。现货面相信进一步需要关注的问题还有很多，包括下游消费状况是否已经开始在发生改变，新棉的购销状况以及新疆棉的运输情况等等。
　　从CF603合约K线走势图看出，期价目前运行区间在50%（14773元）和38.2%（15007元）之间，除了市场炒作的配额发放外目前基本面情况下大幅看跌的可能性日益减弱，但回到题目上“期价酝酿反弹”是否已经确立了呢？从郑棉8月份以来的市场走势看，期价转势的一个重要参考是持仓成交的持续放量，从周末单日走势来说，市场呈现强势特征：即近月减仓上行，伴随远月增仓上行，后市做空者需要提防；总体而言，市场大幅上涨或下跌都缺乏足够的条件，在基本面日益明朗情况下，期价预计将偏向于走出整理向上行情，重点关注期价技术阻力位的突破与持仓增量资金情况。（首创期货提供）