2月份，春节过后的首月里，棉花市场并没有继承节日里的“喜气”，上演大部分业内人士期望的一幕上涨行情，而是在平稳过渡后便沉寂了事。寂静市场中唯一的动静当属籽棉收购价格的小幅走高，但在皮棉价格与节前基本持平的状况下，这无疑又抬高了棉花企业的皮棉成本，增加了棉花企业的经营风险。郑州棉花期货市场和商品棉电子撮合市场春节后首个交易日以大幅上涨迎来开门红，在没有得到现货市场的回应下，孤掌难鸣，随后便也销声匿迹，且月末破位下行，重心下移。棉花市场没有继续上行的根本原因是，与之息息相关的纺织市场只见喊涨声，不见涨行情，同样没有迎合业内人士的上涨心声。国际市场似乎只关心我国能进口多少棉花，在1月中旬我国发放150万吨棉花进口配额的余音里，我国棉市的僵持并没有影响国际市场的稳定回升。
　　一度春节后行情上扬的惯例在今年没有出现，业内人士的希望也暂时化为乌有，棉花市场上扬是当前棉纺企业人士的众望所归，在短期资源供给相对充裕的市场中，需求不旺使得2月份棉花市场再现僵持。面对再度陷于僵持的市场，业内人士均心有余而力不足。
　　需求不旺现僵持
　　2月份，与往年相比，一个显著的特点就是纺织需求的热情降低了许多，所以纺织市场的“春风”因力度不够，并没有使得棉花市场暖意融融，棉花企业原打算提价的意愿也因得不到纺企需求的配合被迫搁浅。市场平稳过渡后，行情启动缓慢，棉价只是以蜗牛的速度稳中带涨，这对棉花企业来说犹如杯水车薪。纺织市场也寒意未尽，纱线市场与棉花市场如出一辙，坯布市场的不动声色，在连动中从棉花到纱线再到坯布间的作用和反作用尽现于此。籽棉收购市场把物以稀为贵的道理发挥得淋漓尽致，仅有的10%左右的籽棉收购价格稳中攀升，折3—4级皮棉成本在14000元/吨以上，整体交售清淡。籽棉收购价格均较节前上涨不低于0.05元/斤，最高地区3级达到了3.08元/斤，折皮棉成本价格在14300元/吨以上。
　　皮棉市场，2月份棉花市场始终没有动起来，行情渐行渐远，业内人士的看涨心理受到了挑战，在部分业内人士动摇下，行情展露下行迹象。主要表现为以下三点：第一，意愿小幅提升棉价。节后棉花企业提价意愿强烈，缘于棉花企业节后提价的打算，春节开市后棉花价格微幅上涨，各地企业报价每吨提高50元到400元不等，但大多在100—200元/吨间；3级棉花销售价格为14500—14800元/吨，江苏沿海地区销售价格达到了15000元/吨，市场成交清淡。2月16日中国棉花价格指数为14413元/吨，较5日涨86元/吨。第二，行情上涨受制。鉴于纺织市场尚未完全打开销售局面，布厂库存积压较为严重，致使棉纱销售平缓，虽然纺纱厂原料库存不多，面对萧条、未卜的前景，采购热情较低。需求不旺导致棉花市场虽有千般提价的欲望也只能徒自伤悲，市场进入弱市僵持状态。28日中国棉花价格指数为14405元/吨，较16日跌8元/吨。第三，新疆棉在春节期间运力得到缓解，加大了出疆力度，春节过后我国各棉区都有新疆棉到货的景象。据悉，山东菏泽市棉麻公司转运站有10多车新疆棉到货；禹城棉麻公司下属仓库也迎来了30多车新疆棉，较年前多时一天两三车皮的到库量大幅增加，这些棉花所属不同公司，从此我们可窥见一斑。同样这也是纺织企业采购热情不高的一个原因。
　　籽棉收购市场，由于今年棉花资源相对较少，与去年相比籽棉收购进度较快，春节后市场上的籽棉已经寥寥无几，只有少数地区比较集中，如山东的武城，春节后棉农手中仍有20%的籽棉；收购的棉花企业屈指可数。在收购中，籽棉价格稳中攀升，棉农存在一定惜售情结，市场成交清淡。截至月末，3—4级籽棉收购价格2.9—3.0元/斤，折皮棉成本价格在14000元/吨以上；3级收购价格最高者达到3.08元/斤，折皮棉收购成本在14300元/吨以上。这无疑增加了棉花企业的皮棉成本，扩大了经营风险，在当前行情下，棉花收购企业应当提高警惕。
　　孤掌难鸣
　　2月份，郑州棉花市场和商品棉电子撮合市场，在其他品种的带动下，也想一冲云霄，在首个交易日大幅增仓上涨，随后在没有现货的支撑下，中旬开始大步下滑，月末跌破前期关键价位。
　　郑州棉花期货，期价月末跌破15000元/吨整数关口，跌回了1月份以来的上涨空间，回到12月份的市场中来。市场观望气氛较浓，成交量和累计持仓量都较上个月小幅减少。2月份共有17个交易日，共成交853414手，较1月份减少26244手；累计持仓量月末为70992手，较上个月末减少5204手；日均成交量为50200手，较上个月日均成交量减少40135手。成交量方面，CF601、CF603和CF604成交量分别为14044手、34358手和354166手，较1月份分别减少11204手、265588手和43982手；累计持仓量分别为4556手、9428手和33338手，较上个月末分别减少5204手、3010手和增加868手。郑州棉花期货主力合约CF605高开15560元/吨，并在第一个交易周运行至上月最高点15795元/吨，在没有现货的支持下，破位下行，月末跌破15000元/吨，最低下探至14840元/吨，最后收盘于14840元/吨，较上月末跌590元/吨。
　　2月份，撮合市场成交量回升，订货量减少，行情在观望中下行。据统计，各品种累计成交78150吨，较上月增加64890吨；平均每日的成交量为4341吨。订货情况，本月首个交易日累计订货量46020吨，最后一个交易日订货量累计38610吨，月末比月初订货量减少7410吨。截至月末，近期合同MA0602低于国内同等级现货260元/吨左右。
　　国际市场，在中国进口量增加的影响下，现货价格稳步上涨，纽约期货窄幅震荡。2月24日，代表国际高等级现货的Cotlook（北欧）A指数为60.90美分/磅，代表国际低等级现货的Cotlook（北欧）B指数为58.65美分/磅，分别比1日涨1.35和1.25美分/磅；24日，纽约期货3月合约为56.92美分/磅，较1日涨1.05美分/磅。据美国农业部发布的美棉出口周报显示，在截至2月16日这周，中国签约美国陆地棉和实际装运量都大幅减少，有因被欧A指数开始下调，美棉出口补贴开始回升。
　　下游市场是源泉
　　棉花市场背离众人的期盼，上涨中再度陷于了僵持，其主要原因就是资源供应短期充裕和下游市场迟迟未能启动，这两个是影响2月份市场供给与需求的主要因素。
　　一、短期内资源供应充裕。2月份棉花市场短期内资源供应充裕主要表现为以下几点：第一，当前市场上资源相对充足。据悉，截至2006年1月31日农发行共支持企业收购皮棉312万吨，共销售新棉63万吨。即占有农发行资金的棉花约还有250万吨，棉农手里的籽棉按10%算，折皮棉约为60万吨，加其他资金渠道收购的棉花，目前国内市场新棉资源应该在300万吨以上，国内的棉花资源一定时间内相当丰富。第二，外棉集中到港。另据统计，2006年1月份我国共进口棉花30.14万吨，2005年9月—2006年1月，我国共累计进口棉花138.5万吨。无风不起浪，据业内传闻，有的保税区内外棉已经无地可放。第三，新疆棉运力缓解。春节期间新疆棉大量到货内地，不仅使得棉花企业的库存增加了许多，更让原本春节后计划采购的纺企继续保持了观望。以上三点在一时间内使得国内棉花资源相对丰富，纺织企业的原料采购脚步放慢。
　　二、下游市场迟迟未能启动。随着纺织企业旺季的即将来临，节后纺织市场却一反常态，并没有如业内人士预期的那样上涨，棉纱价格稳中小幅回升，市场成交清淡；涤纱却调头下行；而织布厂节后开工不足，开工率只有70%左右，虽然市场上喊涨声不小，但却未见动静，行情迟迟未抬头。这使得棉纱价格上涨失去动力，从而反作用于棉花市场，面对萧条未卜的市场行情，纱厂的采购热情始终没有被点燃。在失去下游源泉支撑下，棉花行情表现干渴。
　　棉花价格非涨即跌，2月份，棉花价格没有达到众人期望，下跌之势犹如箭在弦上。3月份里，利空尽显，或将成就棉价小幅下跌；当行情下跌到一定底部时，必将出现一轮新的反弹行情。
　　第一，当前期货市场仓单压力过于沉重。当前，期货市场上仓单过多，截至24日有81660吨；据悉，当前电子撮合的仓单也不少。如果想使仓单流出，唯一的办法就是行情下跌，这样才能让仓单顺利流出。在仓单压力下，期货市场在月末破位下行也在情理之中，也是市场走势的必然。如果期货下跌行情形成，将动摇人们的看涨心理，势必加重现货市场的利空气氛，带动其下行。
　　第二，部分棉花企业变现意愿加强。一方面，经过近一个月的等待，上涨行情仍没有迹象，这加强了部分人士的恐慌心理；另一方面，一个月每吨棉花就要增加百多元的成本，面对疲软的市场，部分人士信心锐减，加之面临向农发行还贷，必有部分棉花企业难沉住气，滋生变现念头，产生调低价格销售的打算。
　　第三，3月份进口棉和新疆棉将集中到内地，虽然外棉将对棉价形成打压，新疆棉可从成本上支撑棉花价格，但在一定时期内，这两点都威胁着内地棉，而且市场资源仍旧相当充足。在当前买方说了算的情况下，棉价上涨仍旧要看纺织市场的脸色。
　　第四，下跌幅度有限。一方面，拥有配额企业中，大部分拥有的配额数量有限，当前市场上棉花进口配额买卖价格被炒作得相对较高，据了解，当前市场中，被炒作后的外棉进口价格达到了13800—14300元/吨，与国内棉价差大大缩小，外棉优势也就不再。另一方面，小型纺织企业因为没有配额，只能购买国内棉花，由于棉花企业目前大多还是以成本价格为支撑，低于成本坚决不卖。所以，两方面从不同程度上支撑了国内棉价下跌空间。
　　此外，如果3月份，纺织市场行情启动起来，不排除此下跌行情犹如昙花一现，最后走向反弹行情。总之，影响市场变动的因素没有定数，市场变化也就没有定数，究竟市场如何，需要我们及时地对其进行分析。