[指数简评]树欲静而风不止 后期市场仍面临诸多压力
出处：中国棉花信息网 2006年05月30日
中国棉花信息网专稿 上周（5.22-5.26）电子市场的反弹并没有给现货带来足够的动力，现货行情持续不愠不火。尽管来自棉商方面的消息，纺企询价较前积极，成交量有所回升，但一方面棉企在资金方面有压力，同时纺织企业产品销售不利，市场提价非常困难。中国棉花价格指数周均价14062元/吨，较前一周跌10元；229级棉到厂均价14542元/吨，跌17元；527级为12719元/吨，跌5元。同期电子撮合在连续两日走高后，周后期回抽震荡整理，主力合同MA0608周均价14482元/吨，较前一周涨48元。
一、一周市场回顾：
1、现货市场：进口棉压力趋缓，后市配额和纺织需求是关键。
近期纷纷扬扬的“上海滑准税配额事件”确实对国内某些不规模操作的企业起到了警示的作用，短期配额炒作明显降温。市场上棉花到港但找不到配额的经营者不乏其人。由于配额的供不应求，市场上进口棉的压力正趋于减缓。据笔者调查，目前大部分纺织企业的进口棉配额已全部用完，而不带配额采购的进口棉与地产棉相比价格基本占不到优势，不少纺织企业表示，尽量目前配棉比例尚未发生变化，但未来几个月，地产棉仍将是需求的主体，企业对地产棉的陆续补充势在必行。
上周，尽管在进口棉压力趋缓的影响下，现货成交量稍显增加，但行情疲滞未改，据了解，一方面是由于农发行加紧了回笼资金的力度，棉花企业变现心态似有加强；另一方面纺织企业单子难接，产品市场竞争激烈，利润不断压缩，即便这样许多企业纱的库存在1个月左右，而布更是达到45天以上，另外不少企业还面临扩锭、设备更新方面的问题，资金压力难以解决，对棉花的采购心有余而力不足。
2、电子撮合：缩量冲高后下滑，后市仍存压力。
上周电子撮合除周三成交量达到万吨外，其他四日均仅四五千吨，总成交量29720吨，较前一周下降15%。订货量减少820吨，累计订货72720吨，其中近期合同MA0606和MA0607订货下降明显，转让成交均占各自成交量63%。
当周，行情在周二、周三连续两日冲高后，周四、周五持续下滑整理，尽管撮合的走势明显好于郑棉，但从技术面看，两个电子盘均存在较大的仓单压力，再加上基本面的不配合，后期走势依旧不容乐观。另外，从盘面看，合同明显呈现近弱远强走势，其中新旧接轨时8、9月合同14500-14600元/吨，操盘者似有顾忌，后期走势仍存一定压力。
3、国际市场：前景不明，行情大幅震荡，美棉出口再次回升。
上周国际市场由于缺乏实质性的利好，纽约棉花期货整体波动较大，直接原因是外部市场的暴涨和回调所导致，而不活跃的现货基本面并未得到根本改善。当周纽约7月合约周均价50.18美分/磅，较前一周跌0.46美分/磅，从技术图形看，该合约在50美分存在较强支撑。
同期Cotlook(远东)A指数周均价53.92美分/磅，较前一周跌0.68美分/磅， 1%关税下折算人民币为11071元/吨，5-40%滑准税下折算价格为13000元/吨，分别低于中国棉花价格指数2991元/吨和1062元/吨。另据本网统计，5月29日美棉CA M 1.3/32到港报价为61.05美分/磅， 1%关税下折算人民币为12508元/吨，5-40%滑准税下折算价格为13000元/吨，分别低于中国棉花价格指数1554元/吨和1062元/吨。
此外，据美棉出口周报，5月12日到5月18日这周美国共签约出口本年度陆地棉59806吨，较前一周大幅增加69%；装运95186吨，较前一周减少10%。 当周中国签约进口美棉36605吨，占当周美棉出口总量的61%，是前一周的近3倍，装运52662吨，较前一周减少26.5%。据统计，截止该周，本年度美棉出口签约量为358.3万吨，装运271.4万吨；中国签约美棉为185.1万吨，装运146.6万吨。
二、市场展望：
“红五月”的期盼已然落空，业内一部分存棉棉商再次将希望转寄六月行情，但笔者认为，目前棉市仍存诸多压力，未来行情不宜过分乐观。
1、外棉到港的压力。据最近美棉出口周报显示，截止5月18日，我国签约但未装运的美棉为38.5万吨，如参照每周5万吨的装运速度，需近8周的时间装完，再考虑到美棉占我国进口外棉的比重，如果装运到港需一个月的时间，近两个月外棉“集中”到港的压力依然巨大。
2、据有关方面消息，截止4月底，农发行未回笼贷款的棉花仍达200万吨，七月底的双结零无疑是当前现货市场上不可回避的突出压力。
3、纺织市场下游销售不好，库存积压是目前抑制纺织厂购棉的主要根源，对欧盟纺织品出口受阻，配额利用率低，清关率小均给棉花行情造成很大制约。
此外，新棉种植不久，目前整体长势良好，雨水充足，温度适宜，面积较去年有所增加，只是具体增多少，谁也说不清。关于进口棉配额是否再次下发，目前业内众说不一，大有一旦风吹草动便草木皆兵的味道，无论是七月还是八月对市场均会带来不小的打击。
一、一周市场回顾：
1、现货市场：进口棉压力趋缓，后市配额和纺织需求是关键。
近期纷纷扬扬的“上海滑准税配额事件”确实对国内某些不规模操作的企业起到了警示的作用，短期配额炒作明显降温。市场上棉花到港但找不到配额的经营者不乏其人。由于配额的供不应求，市场上进口棉的压力正趋于减缓。据笔者调查，目前大部分纺织企业的进口棉配额已全部用完，而不带配额采购的进口棉与地产棉相比价格基本占不到优势，不少纺织企业表示，尽量目前配棉比例尚未发生变化，但未来几个月，地产棉仍将是需求的主体，企业对地产棉的陆续补充势在必行。
上周，尽管在进口棉压力趋缓的影响下，现货成交量稍显增加，但行情疲滞未改，据了解，一方面是由于农发行加紧了回笼资金的力度，棉花企业变现心态似有加强；另一方面纺织企业单子难接，产品市场竞争激烈，利润不断压缩，即便这样许多企业纱的库存在1个月左右，而布更是达到45天以上，另外不少企业还面临扩锭、设备更新方面的问题，资金压力难以解决，对棉花的采购心有余而力不足。
2、电子撮合：缩量冲高后下滑，后市仍存压力。
上周电子撮合除周三成交量达到万吨外，其他四日均仅四五千吨，总成交量29720吨，较前一周下降15%。订货量减少820吨，累计订货72720吨，其中近期合同MA0606和MA0607订货下降明显，转让成交均占各自成交量63%。
当周，行情在周二、周三连续两日冲高后，周四、周五持续下滑整理，尽管撮合的走势明显好于郑棉，但从技术面看，两个电子盘均存在较大的仓单压力，再加上基本面的不配合，后期走势依旧不容乐观。另外，从盘面看，合同明显呈现近弱远强走势，其中新旧接轨时8、9月合同14500-14600元/吨，操盘者似有顾忌，后期走势仍存一定压力。
3、国际市场：前景不明，行情大幅震荡，美棉出口再次回升。
上周国际市场由于缺乏实质性的利好，纽约棉花期货整体波动较大，直接原因是外部市场的暴涨和回调所导致，而不活跃的现货基本面并未得到根本改善。当周纽约7月合约周均价50.18美分/磅，较前一周跌0.46美分/磅，从技术图形看，该合约在50美分存在较强支撑。
同期Cotlook(远东)A指数周均价53.92美分/磅，较前一周跌0.68美分/磅， 1%关税下折算人民币为11071元/吨，5-40%滑准税下折算价格为13000元/吨，分别低于中国棉花价格指数2991元/吨和1062元/吨。另据本网统计，5月29日美棉CA M 1.3/32到港报价为61.05美分/磅， 1%关税下折算人民币为12508元/吨，5-40%滑准税下折算价格为13000元/吨，分别低于中国棉花价格指数1554元/吨和1062元/吨。
此外，据美棉出口周报，5月12日到5月18日这周美国共签约出口本年度陆地棉59806吨，较前一周大幅增加69%；装运95186吨，较前一周减少10%。 当周中国签约进口美棉36605吨，占当周美棉出口总量的61%，是前一周的近3倍，装运52662吨，较前一周减少26.5%。据统计，截止该周，本年度美棉出口签约量为358.3万吨，装运271.4万吨；中国签约美棉为185.1万吨，装运146.6万吨。
二、市场展望：
“红五月”的期盼已然落空，业内一部分存棉棉商再次将希望转寄六月行情，但笔者认为，目前棉市仍存诸多压力，未来行情不宜过分乐观。
1、外棉到港的压力。据最近美棉出口周报显示，截止5月18日，我国签约但未装运的美棉为38.5万吨，如参照每周5万吨的装运速度，需近8周的时间装完，再考虑到美棉占我国进口外棉的比重，如果装运到港需一个月的时间，近两个月外棉“集中”到港的压力依然巨大。
2、据有关方面消息，截止4月底，农发行未回笼贷款的棉花仍达200万吨，七月底的双结零无疑是当前现货市场上不可回避的突出压力。
3、纺织市场下游销售不好，库存积压是目前抑制纺织厂购棉的主要根源，对欧盟纺织品出口受阻，配额利用率低，清关率小均给棉花行情造成很大制约。
此外，新棉种植不久，目前整体长势良好，雨水充足，温度适宜，面积较去年有所增加，只是具体增多少，谁也说不清。关于进口棉配额是否再次下发，目前业内众说不一，大有一旦风吹草动便草木皆兵的味道，无论是七月还是八月对市场均会带来不小的打击。
