第一部分：市场回顾

    六月份，棉花市场继续保持平稳运行的态势，在现货日渐减少的情况下，抛储的棉花成为市场上绝对的主角，棉花价格小幅上涨，抛储棉花数量逐步加大，竞拍也由初期的平平淡淡变得日趋激烈。纺织企业总体情况依然不佳，尤其是中小企业面临的困难进一步加大。
    棉花抛储：自5月22日抛储工作开始后，在单日抛储数量不足万吨的情况下，前期竞拍工作不仅流拍率比较高，而且价格呈越拍越低的趋势。为改变这一状况，针对竞拍中出现的各种问题，国家于5月31、6月5日和6月8日分别出台了调低储备棉竞拍底价、轮出2003/04年度储备棉以及有实力的棉花流通企业交易商可以代理竞拍储备棉等措施，单日抛储数量也逐步增加到四万多吨，抛储库点数量增加且分布较广，储备棉竞拍工作随之发生较大变化，价格走高，成交量加大，竞拍进入激烈状态。总的看，03/04年度的棉花在竞拍中很受欢迎，成交率很高，而08年度的新棉流拍严重，成交率仅有50%左右。
    目前储备棉竞拍已一月有余，抛储工作存在的问题主要有四点，一是08年度新棉亏重比较严重；二是捆较大，小型纺织企业资金不够，只能找人代理，造成变相提高购棉成本；三是甘肃等地起报价与内地基本相同，而其与内地明显存在地域差价和质量差价，由此造成流拍严重；四是纺织厂反映价格偏高，生产无利润或亏损。
    截止到6月底，抛储累计成交49.5万吨，占抛储计划的32.5%，其中：2008年度新棉成交28.07万吨，2003/04年度储备棉成交21.44万吨。
现货市场：六月份的现货市场经历了从初期货源紧缺逐步发展到了月末货源枯竭的变化，价格有跌有涨，等级较低质量较差。据调查，月末现货市场上已基本买不到棉花，新疆棉也基本销售完毕，疆内现有的棉花资源已物有其主，只是运输问题依然比较严重，用棉企业很难及时用上这部分棉花。
    月末中国棉花价格指数（CCIndex328）均价12836元/吨，较上月底12779元/吨涨57元/吨。国际棉花现货市场价格在59-63美分之间波动，cotlook(A)指数月末为60.85美分/磅，与上月末基本持平。美棉（E/MOT M级）月末到港价为每磅61.12美分，较上月末下降2.52美分/磅。
期货市场：六月份，国内期货市场在经历了一波上涨行情后开始下跌，之后进入小幅震荡走高；纽约期货则是在震荡中下跌。月末郑棉期货909合约结算价格为13280元/吨，较上月底上涨225元/吨；电子撮合MA0909月末价格为13142元/吨，较上月底上涨76元/吨。纽约期货月末12月合约价57.48美分/磅，较上月底下跌3.37美分/磅。

    棉花进口：据海关统计，2009年5月，我国进口棉花15.15万吨，环比增长4.1%，同比下降36.9%。2008年度（9-5月）我国累计进口棉花103.7万吨，同比下降43.3%；平均进口价格1439美元/吨，同比下跌9.1%。
    从贸易方式看，与上个月相同，进料加工仍然是最主要的贸易方式，但所占比例有所下滑，同时，一般贸易方式的比例继续下降，而保税区进口方式则大幅增加；从进口国家来看，进口来源呈分散趋势，三个主要进口国美国、乌兹别克斯坦和印度的棉花占全部进口量的74%，较4月减少11个百分点，澳大利亚、巴西、贝宁等国增加明显，特别是澳大利亚和巴西，所占比例已经接近印度；从进口价格来看，多数国家进口价格较上个月下降，但降幅有所减小。
    纺织市场：六月份，由于现货市场基本买不到棉花，竞拍储备棉成为大部分纺织企业用棉的主要来源，但储备棉竞价日趋激烈，实际价格高于纺织企业心理承受价位，并且资金要求比较及时，这使得一些纺织企业的竞拍阻力加大。由于棉纱销售进入淡季，行情不涨反跌，企业生存受到严峻考验，据悉，目前有一些纺织企业已经濒临停产极限，停机率增多，小型企业停产的增多，大部分纺织企业成品库存上升，资金越加紧张，棉花也只能维持低库存，更多的纺织企业开始寻求代理商参与竞拍，或从中间商手中拿货，也无意中促涨了国储棉的竞拍价格。 据消息人士透露，经过对市场充分的调研和考察，国家有关部门近期可能下发部分加工贸易的棉花进口配额，有一些纺织企业已开始着手订购外棉，只等配额一到即可操作。如果外棉能及时到货，可以为具备出口能力的纺织企业缓解部分资金压力，并解决用棉方面的难题。本月涤纶短纤和粘胶价格变化不大，涤纶短纤月末价格为每吨8500元，较上月末下降100元；粘胶短纤价格月末为每吨15900元，较上月末下降100元。

第二部分：基本面分析与后市展望

    全球棉花产销存预测：据国际棉花咨询委员会（ICAC）最新预测，2009/10年度，全球棉花产量为2345万吨，较上次预测调增1万吨；消费量2343万吨，调增10万吨；出口量653万吨，调增6万吨；期末库存1291万吨，调减31万吨。
    棉花生产形势：前不久中国棉花协会对今年植棉面积和棉花长势情况进行了一次调查。调查结果显示，虽然受去年棉花价格下跌影响，棉农植棉积极性下降，但在国家一系列稳定棉价、维护棉农利益的措施之下，实际植棉面积下降幅度低于预期，2009年全国植棉面积比上年减少11.34%，较前一次调查数据再度回升1个百分点，预计全国植棉面积为7820万亩，较去年下降近千万亩。从三大棉区的情况来看，长江流域植棉面积较上年下降24.8%，降幅最大；黄河流域棉区植棉面积下降10.1%；西北棉区植棉面积下降1.8%，降幅最少，其中新疆面积保持了相对稳定，减幅仅0.7%。从棉花长势情况看，全国各地很不平衡，黄河流域棉区长势接近去年同期，华北平原最好；南疆长势好于常年，接近去年；长江下游棉区长势略差于去年同期；北疆和长江中游的长势相对最差。
    宏观经济形势：国家统计局官方网站6月23日发表署名文章指出，统计数据和有关行政记录显示，当前中国经济已经开始见底回升。近日国务院副总理李克强在全球智库峰会开幕式上表示，中国政府采取的应对全球金融危机的措施已初见成效，经济运行出现了积极变化，总体形势企稳向上。从国内的情况看，宏观经济形势的发展势头比较乐观，但从国际经济大环境上看，形势依然严峻，国际金融危机尚未见好，世界经济复苏之路复杂，可能需要较长的时间，中国经济回升的基础还不够稳固，一些长期积累的矛盾突出，不确定的因素依然存在。
    后市展望：目前纺织行业进入传统淡季，纱、布销售速度放慢、价格下跌，资金紧张的问题突出，原料采购主要依赖竞拍储备棉，企业运行难度进一步加大，有的地区反映中小型纺织厂停机率大概在50%左右。从出口情况看依然没有大的起色，值得关注的是，目前贸易保护主义似乎在抬头，如果这一问题愈演愈烈，势必使我国纺织品服装出口雪上加霜。总体上看国内棉花市场将继续保持相对稳定的态势，抛储依然是左右市场的主角。从供需大盘子上看，新棉上市前现有资源供不应求，国家会增加进口配额和抛储指标加以解决，这也成为市场下一步需要关注的焦点。